HDI Seguros
Detalle |
Las fortalezas de Le Mans ISE Compañía de Seguros Generales S.A., que sirven de fundamento a la clasificación de riesgo de sus contratos de seguros (Categoría BBB+), son: i) riesgo altamente atomizado; ii) política de reaseguros que contribuye a disminuir los riesgos; y iii) niveles gerenciales fuertemente comprometidos con el desarrollo de la sociedad. Sin perjuicio de lo anterior, el cambio de clasificación desde Categoría A a Categoría BBB+, responde al mayor riesgo que se puede percibir en la industria local como consecuencia del debilitamiento generalizado de la industria de reaseguros (lo cual a Le Mans ISE ha afectado menos que al mercado en su conjunto) y al bajo crecimiento que presenta la demanda interna (lo que presiona a mayores niveles de competencia). A ello se debe agregar que hace menos de dos años se retiro Mutuelles Du Mans Assurances de la propiedad de Le Mans ISE, quien constituía un importante soporte financiero para la compañía (factor de relevancia en épocas de crisis o altos niveles de competencia). En nuestra opinión, la intensidad de la competencia en el mercado de seguros generales suele manifestarse en el ramo de vehículos, producto en donde Le Mans ISE tiene una fuerte exposición (en torno al 36% de su primaje directo). Además, se debe agregar el significativo deterioro que muestra el resultado técnico de este ramo, el cual ha sido persistentemente de menor rendimiento que el mercado en su conjunto. En síntesis, a juicio de Humphreys, como muestran los resultados, la mayor competencia en "vehículos" afecta particularmente a Le Mans ISE (de hecho, el resultado técnico global que hace dos años era superior al mercado, actualmente está por debajo de áquel). Por otra parte, el debilitamiento de la industria de reaseguros, si bien afecta en menor grado a la compañía en relación con el mercado, tampoco le es indiferente (cede alrededor del 30% de la prima). La Categoría BBB+ refleja la adecuada capacidad que tiene la compañía para responder a las obligaciones contraídas, ello producto de contar con una baja exposición de su patrimonio ante eventos individuales (atomización de riesgos) y contar con una política de reaseguros que acota las pérdidas para la empresa. Desde otra perspectiva, la categoría de riesgo asignada se encuentra contraída por la moderada participación de mercado que presenta la compañía (salvo en transporte); situación que limita su acceso a economías de escala y, por ende, no contribuye a incrementar su competitividad dentro de la industria; muestra de ello es la elevada importancia relativa de los gastos de administración de la sociedad. Otro factor que limita la clasificación dice relación con la importancia relativa del ramo vehículos, segmento expuesto constantemente a fuertes niveles de competencia y en donde la empresa ha mostrado niveles elevados de siniestralidad. No de menos relevancia es el hecho que el aporte financiero que pueden entregar los accionistas de la sociedad es limitado en comparación con los estándares del mercado, el cual se caracteriza por la presencia de grandes consorcios internacionales de seguros de reconocida solvencia. En comparación con otras compañías de similar clasificación, Le Mans ISE se caracteriza por su alta participación en seguros de transporte. Otro elemento que distingue a la compañía es el esfuerzo desplegado por su administración por enfatizar el uso de tecnología en su gestión. En términos de calidad de los reaseguros y de los reaseguradores, la política de la sociedad es similar a los estándares del mercado. Las perspectivas de la clasificación se estiman En Observación , ello como consecuencia de la querella interpuesta por el Banco Central, por supuesto uso de información privilegiada, que compromete a personas naturales entre las cuales se encuentra un ejecutivo que a la sazón formaba parte de Inverlink, grupo controlador de Le Mans ISE, y que, además, se desempeñaba como director de la sociedad aseguradora. Bajo ningún aspecto esta calificación representa un pronunciamiento de la clasificadora en relación con el hecho aludido ni implica una determinada tendencia de la categoría de riesgo asignada, sino que sólo reconoce que se trata de una situación que amerita un seguimiento particular. En el mediano plazo, la clasificación de riesgo podría verse favorecida en la medida que la compañía incremente su participación de mercado y/o logre revertir el deterioro de sus resultados en el ramo vehículos y sostenerlo en el largo plazo. Asimismo, para la mantención de la clasificación, se hace necesario que la sociedad mantenga controlado el nivel de riesgo de sus inversiones, controle sus gastos de administración y, por sobretodo, asuma niveles de riesgos compatible con su respaldo patrimonial.
Contacto Prensa: |